Athena VCA cho biết mỗi 100 đồng thu nhập của một doanh nghiệp đi đâu: trả cho đầu vào, cho vận hành và bán hàng, cho rủi ro, và còn lại bao nhiêu lợi nhuận. Công cụ đọc theo khung chuỗi giá trị của Porter, chỉ dùng số trình bày trên BCTC đã kiểm toán năm 2025, không dùng số ước tính phân bổ.
Gồm 6 nhóm: Bán lẻ (6 công ty, MSN tham chiếu), Sản xuất hàng tiêu dùng Việt Nam (3 công ty) và khu vực (thêm 5 công ty Thái Lan), Ngân hàng (7), Fintech cho vay số (F88 và 5 công ty Thái Lan), Bảo hiểm nhân thọ (6 doanh nghiệp, Manulife tham chiếu). Mỗi ngành có mẫu số và bốn khối riêng, giải thích ở tab Cách đọc.
Cách dùng
- So sánh trong ngành: chọn ngành và năm, xem cơ cấu chi phí của từng công ty cạnh trung vị ngành.
- So sánh 2 công ty: đặt hai công ty cùng khung cạnh nhau, năm 2024 và 2025.
- Hồ sơ công ty: xem từng dòng thuyết minh chi phí, kèm file và số trang BCTC gốc.
- Cách đọc: cách ghép BCTC vào khung Porter cho từng ngành, lợi nhuận cốt lõi khác EBIT ở đâu, và các giới hạn cần biết trước khi so sánh.
Bài học
Nên học theo thứ tự. Bốn bài đầu dùng cho doanh nghiệp bán lẻ và sản xuất; bốn bài sau cho từng ngành còn lại. Mỗi bài dùng số thật trên công cụ và có bài tập làm ngay trên Athena VCA.
- VCA Bài 1 · Mỗi 100 đồng doanh thu đi đâu: đọc chuỗi giá trị từ BCTC
- VCA Bài 2 · Giá vốn và lợi nhuận cốt lõi: truy ngược khoảng cách biên lợi nhuận
- VCA Bài 3 · Chi phí bán hàng: bán bằng con người hay bằng kéo cầu
- VCA Bài 4 · Chi phí nhân lực và các bẫy khi đọc thuyết minh chi phí
- VCA Bài 5 · Chuỗi giá trị ngân hàng: huy động, vận hành, rủi ro
- VCA Bài 6 · Chuỗi giá trị công ty cho vay số: vận hành và rủi ro lớn hơn vốn
- VCA Bài 7 · Sản xuất hàng tiêu dùng Việt Nam và Thái Lan: mô hình hay kế toán
- VCA Bài 8 · Chuỗi giá trị bảo hiểm nhân thọ: bán lời hứa, giữ lời hứa, đầu tư
Muốn xem tỷ số sinh lời, hiệu quả tài sản, đòn bẩy và dòng tiền của cùng các công ty, dùng Athena FINDB. Hai công cụ dùng chung một bộ số liệu báo cáo kết quả kinh doanh.
Tài liệu học tập của Athena Consulting, không phải khuyến nghị đầu tư.